تشبه مكونات احتياطي أصول USDT صناديق سوق المال، حيث تتكون أساسًا من النقد والسندات قصيرة الأجل عالية الجودة. خلال أزمة 2008 المالية، أثار أكبر صندوق سوق المال Reserve Primary الذعر في السوق بسبب امتلاكه 1.2% من السندات قصيرة الأجل لشركة Lehman Brothers، مما أدى إلى سحب كبير. تكشف هذه الحادثة عن أوجه التشابه بين العملات المستقرة وصناديق سوق المال: طالما أن هناك مشكلة في الميزانية العمومية، فقد يؤدي ذلك إلى سحب جماعي.
لتحديد ما إذا كان USDT سيتعرض لأزمة، يجب مراعاة مسألتين رئيسيتين:
كيف هي سيولة احتياطي أصول USDT؟
هل من الممكن أن يواجه USDT عمليات استرداد ضخمة مشابهة لتلك التي حدثت في صندوق السوق النقدي عام 2008؟
بالنسبة للسؤال الأول، فقد تحسنت جودة احتياطيات أصول USDT باستمرار. تتناقص نسبة الأوراق التجارية (CP) تدريجياً، بينما تزداد نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bill) باستمرار. وفقاً للبيانات، انخفضت نسبة الأوراق التجارية من 49% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 24% في الربع الأول من عام 2022، بينما ارتفعت نسبة سندات الخزانة من 24% إلى 48%. من المتوقع أن تنخفض نسبة الأوراق التجارية في الربع الثاني من عام 2022 إلى حوالي 13%.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تشرح البيانات بالتفصيل سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp019283746574839201
تتحسن جودة CP المحتفظ بها من قبل USDT، حيث ارتفعت نسبة CP من الدرجة 3A وما فوق من 93% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 99% في الربع الأول من عام 2022.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات عن سبب ضآلة احتمال حدوث عاصفة رعدية صغيرة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(
شهدت السوق مؤخرًا تقلبات وفرت اختبار ضغط السيولة لـ USDT. خلال أكثر من شهر، تم استرداد 17 مليار دولار من USDT، مما أدى إلى انخفاض في المعروض بنسبة 20%. حدث من بين ذلك استرداد 10 مليارات دولار في أكثر الفترات رعبًا في السوق. وهذا يدل على أن USDT يمتلك القدرة على مواجهة استردادات كبيرة على المدى القصير.
فيما يتعلق بالسؤال الثاني، إذا حدث استرداد ضخم للغاية (مثل استرداد أكثر من 80% في أسبوع واحد)، فقد ينفصل USDT عن الدولار. لكن احتمال حدوث هذه الحالة منخفض جداً. على عكس صناديق السوق النقدي كأدوات استثمار خالصة، يلعب USDT دوراً مهماً في بيئة العملات المشفرة. يعتمد العديد من صانعي السوق وقنوات التداول على USDT، ومن المتوقع أن يصعب على ما لا يقل عن 20% من حاملي USDT أو لن يقوموا بالتخلي عنه بسهولة.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-77020d593a3903c24fa4fdb0718eca1e.webp(
علاوة على ذلك، فإن آلية استرداد USDT تحد من إمكانية البيع الكبير. فقط المؤسسات التي تم التحقق من وجودها في القائمة البيضاء يمكنها兑换 الدولار مع Tether مباشرة. 85% من احتياطيات USDT هي نقد وما يعادله، حيث أن أكثر من نصفها عبارة عن سندات تيريزري ذات سيولة عالية.
![USDT انفجار FUD في كل مكان، بيانات توضح لماذا احتمال الانفجار صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5bf278df7446bf5f8c258e053aae27ed.webp(
حتى في الظروف القصوى، بافتراض أن 80% من العرض المتداول يريدون الانسحاب، يجب أن يمروا بالعملية التالية:
USDT انفصل بسبب ضغط البيع
يقوم المضاربون بالتدخل لشراء USDT، وتبادلها مع Tether مقابل USD
فقط عندما لا تستطيع أوامر الشراء من التحكيم تعويض أوامر البيع، قد يؤدي ذلك إلى انفصال أكبر. ولكن التاريخ يُظهر أن عملية استرداد USDT كانت تعمل بسلاسة، حتى في أوقات الذعر الشديد، وغالبًا ما يكون الانفصال مؤقتًا.
بناءً على ما سبق، فإن احتمال انهيار USDT منخفض جدًا. قد تكون مشاعر الذعر في السوق ناتجة عن محاولة بعض المضاربين لتحقيق الربح من خلال خلق القلق والخوف. يجب على المستثمرين الحفاظ على عقلانية، والتركيز على الوضع التشغيلي الفعلي لـ USDT وأداء السوق بدلاً من التأثر بالتقلبات القصيرة الأجل أو الشائعات.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفسر البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية كبيرة])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-75082458cc150beb02c87108504(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
TokenomicsTrapper
· 08-02 10:14
إدارة البنك الكلاسيكية في انتظار حدوثها... تمامًا مثل ليمان مرة أخرى بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentLossEnjoyer
· 08-01 13:49
الحديث عن الانفجارات هو شيء شائع، احتفظ به.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTRegretter
· 07-31 04:41
USDT ثابت كالجمل
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugResistant
· 07-31 04:40
يبدو آمنًا لكنني لا زلت أتحقق من تلك الاحتياطيات ثلاث مرات smh
مخاطر انفجار USDT منخفضة، جودة احتياطي الأصول تستمر في التحسن
تحليل احتمالية انفجار USDT
تشبه مكونات احتياطي أصول USDT صناديق سوق المال، حيث تتكون أساسًا من النقد والسندات قصيرة الأجل عالية الجودة. خلال أزمة 2008 المالية، أثار أكبر صندوق سوق المال Reserve Primary الذعر في السوق بسبب امتلاكه 1.2% من السندات قصيرة الأجل لشركة Lehman Brothers، مما أدى إلى سحب كبير. تكشف هذه الحادثة عن أوجه التشابه بين العملات المستقرة وصناديق سوق المال: طالما أن هناك مشكلة في الميزانية العمومية، فقد يؤدي ذلك إلى سحب جماعي.
لتحديد ما إذا كان USDT سيتعرض لأزمة، يجب مراعاة مسألتين رئيسيتين:
بالنسبة للسؤال الأول، فقد تحسنت جودة احتياطيات أصول USDT باستمرار. تتناقص نسبة الأوراق التجارية (CP) تدريجياً، بينما تزداد نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bill) باستمرار. وفقاً للبيانات، انخفضت نسبة الأوراق التجارية من 49% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 24% في الربع الأول من عام 2022، بينما ارتفعت نسبة سندات الخزانة من 24% إلى 48%. من المتوقع أن تنخفض نسبة الأوراق التجارية في الربع الثاني من عام 2022 إلى حوالي 13%.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تشرح البيانات بالتفصيل سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp019283746574839201
تتحسن جودة CP المحتفظ بها من قبل USDT، حيث ارتفعت نسبة CP من الدرجة 3A وما فوق من 93% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 99% في الربع الأول من عام 2022.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات عن سبب ضآلة احتمال حدوث عاصفة رعدية صغيرة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(
شهدت السوق مؤخرًا تقلبات وفرت اختبار ضغط السيولة لـ USDT. خلال أكثر من شهر، تم استرداد 17 مليار دولار من USDT، مما أدى إلى انخفاض في المعروض بنسبة 20%. حدث من بين ذلك استرداد 10 مليارات دولار في أكثر الفترات رعبًا في السوق. وهذا يدل على أن USDT يمتلك القدرة على مواجهة استردادات كبيرة على المدى القصير.
فيما يتعلق بالسؤال الثاني، إذا حدث استرداد ضخم للغاية (مثل استرداد أكثر من 80% في أسبوع واحد)، فقد ينفصل USDT عن الدولار. لكن احتمال حدوث هذه الحالة منخفض جداً. على عكس صناديق السوق النقدي كأدوات استثمار خالصة، يلعب USDT دوراً مهماً في بيئة العملات المشفرة. يعتمد العديد من صانعي السوق وقنوات التداول على USDT، ومن المتوقع أن يصعب على ما لا يقل عن 20% من حاملي USDT أو لن يقوموا بالتخلي عنه بسهولة.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-77020d593a3903c24fa4fdb0718eca1e.webp(
علاوة على ذلك، فإن آلية استرداد USDT تحد من إمكانية البيع الكبير. فقط المؤسسات التي تم التحقق من وجودها في القائمة البيضاء يمكنها兑换 الدولار مع Tether مباشرة. 85% من احتياطيات USDT هي نقد وما يعادله، حيث أن أكثر من نصفها عبارة عن سندات تيريزري ذات سيولة عالية.
![USDT انفجار FUD في كل مكان، بيانات توضح لماذا احتمال الانفجار صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5bf278df7446bf5f8c258e053aae27ed.webp(
حتى في الظروف القصوى، بافتراض أن 80% من العرض المتداول يريدون الانسحاب، يجب أن يمروا بالعملية التالية:
فقط عندما لا تستطيع أوامر الشراء من التحكيم تعويض أوامر البيع، قد يؤدي ذلك إلى انفصال أكبر. ولكن التاريخ يُظهر أن عملية استرداد USDT كانت تعمل بسلاسة، حتى في أوقات الذعر الشديد، وغالبًا ما يكون الانفصال مؤقتًا.
بناءً على ما سبق، فإن احتمال انهيار USDT منخفض جدًا. قد تكون مشاعر الذعر في السوق ناتجة عن محاولة بعض المضاربين لتحقيق الربح من خلال خلق القلق والخوف. يجب على المستثمرين الحفاظ على عقلانية، والتركيز على الوضع التشغيلي الفعلي لـ USDT وأداء السوق بدلاً من التأثر بالتقلبات القصيرة الأجل أو الشائعات.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفسر البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية كبيرة])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-75082458cc150beb02c87108504(