عندما ترتفع عتبة الدخول إلى السوق الثانوية تدريجيًا، وتتميز الاستثمارات المبتكرة بعتبات عالية ودورات طويلة، فإن طريقة استثمار أكثر مرونة وقابلة للتخصيص تحظى بشعبية متزايدة بين المستثمرين ذوي الثروات العالية: المنتجات الهيكلية.
في الواقع، فإن الاستثمار الهيكلي ليس مفهوماً جديداً خاصاً بـ Web3، بل هو مستمد من الممارسات الناضجة في المالية التقليدية. في الأسواق التقليدية، غالباً ما تقوم المؤسسات المالية بتجميع مجموعة من الأصول ثم معالجتها بشكل طبقي: الطبقة عالية المخاطر موجهة نحو المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد مرتفعة، بينما تجذب الطبقة منخفضة المخاطر الأموال المستدامة من خلال آليات مثل السداد المسبق وحماية رأس المال. وقد تم إدخال هذه الفكرة الآن إلى مجال Web3، حيث حصلت على قابلية برمجة وكفاءة تجميع أعلى بفضل مرونة العقود الذكية وآلية الرموز.
الأنواع الرئيسية للاستثمار الهيكلي في Web3
1. منتجات العائد الثابت
هذا هو النوع الأكثر شيوعًا من المنتجات الهيكلية. يقوم الطرف أو المنصة بدمج بعض حقوق العائدات المستقبلية (مثل عائدات التخزين، أسعار فائدة DeFi، تقسيم رسوم البروتوكول، إلخ) وبيعها بشكل عائد سنوي ثابت، لجذب المستثمرين المحافظين. معظم المنتجات مثل إدارة الأصول المستقرة، وشهادات العائد التي تقدمها منصات التداول تندرج تحت هذا النوع.
بعض منصات DeFi تقوم أيضًا بتقسيم حقوق عائدات DeFi إلى رموز، مما يشكل هيكل "YT (رمز العائد) + PT (رمز رأس المال)". يمكن للمستخدمين اختيار شراء PT فقط لتأمين العائدات المستقبلية دون تحمل مخاطر التقلبات، أو اختيار YT للمراهنة على ارتفاع أسعار الفائدة المستقبلية.
2. منتجات السندات القابلة للتحويل / شهادات العائد
تتواجد هذه الأنواع من المنتجات غالبًا في الاستثمارات من الدرجة الأولى أو التعاون في المشاريع، حيث يتم اعتماد نموذج "الديون أولاً + تحويل الرموز حسب الفرصة". عادةً ما يحصل المستثمرون على حق شراء رموز المشروع في المستقبل بسعر مخفض من خلال توقيع اتفاقيات مثل SAFT أو خيارات الرموز. في نفس الوقت، خلال فترة عدم إصدار الرموز، ستقوم الجهة المعنية بالمشروع بدفع فائدة ثابتة بشكل دوري، لتقليل مخاطر المستثمرين.
3. صندوق تقسيم المخاطر
هذا هو النوع الأكثر تميزًا في الهندسة المالية ضمن منتجات Web3 المهيكلة. عادة ما يتم تجميع سلة من الأصول وتقسيمها إلى مستويات مختلفة من المخاطر، وأكثر الهياكل شيوعًا هي الهيكل ذو الطبقتين Junior (الأدنى) و Senior (الأعلى). تتحمل طبقة Junior المخاطر الرئيسية ولكنها تحقق عوائد أعلى، بينما تتلقى طبقة Senior أرباحًا أولاً عند تحقيق المشروع للأرباح، وتكون أول من يحافظ على رأس المال عند حدوث خسائر.
4. منتجات هيكلية على المنصة
في الآونة الأخيرة، تتطور الاستثمارات الهيكلية من تجميع الأصول من نقطة إلى نقطة على مستوى البروتوكول، إلى مسار منصات ومنتجات تدريجياً. تهيمن البورصات والمحافظ أو منصات الاستثمار الخارجية على العملية الكاملة من التصميم إلى البيع، مما يوفر الراحة للمستخدمين الذين لا يمتلكون القدرة على استراتيجيات معقدة ولكنهم يتطلعون إلى تحقيق عائدات هيكلية.
الاعتبارات القانونية والتنظيمية للاستثمار الهيكلي
على الرغم من أن المنتجات الهيكلية تبدو أنها تقلل من عتبة المشاركة وتزيد من مرونة العوائد، إلا أنها في الواقع تتطلب متطلبات أعلى من المستثمرين. يحتاج المستثمرون إلى النظر في المسائل الرئيسية التالية:
مؤهلات المستثمرين: معظم المنتجات الهيكلية مخصصة فقط للمستثمرين المؤهلين، وقد يكون هناك مخاطر تنظيمية لمشاركة الأفراد.
الامتثال لتدفق الأموال: هل قنوات دخول وخروج الأموال قانونية ومتوافقة، خاصةً فيما يتعلق بتدفق الأموال عبر الحدود.
فهم جوهر المنتج: هل المستثمرون على دراية كافية بهيكل المنتج، وتوزيع المخاطر، والأصول الأساسية.
مؤهلات المنصة: هل تمتلك منصة البيع المؤهلات اللازمة لبيع المنتجات المالية.
نصائح للمشاركة في الاستثمارات الهيكلية بشكل متوافق
إنشاء هيكل هوية استثمارية واضحة، مثل SPV خارجية، أو مكتب عائلي في هونغ كونغ، أو صندوق معفى في سنغافورة.
تأكد من شرعية تدفق الأموال، واستخدم حساب بنك يتوافق مع هيكل الهوية، وأكمل تبادل العملات والتسويات من خلال المؤسسات المرخصة.
تقدم الاستثمارات الهيكلية فرصًا جديدة لمستثمري Web3، لكنها تأتي أيضًا بمتطلبات أعلى. يحتاج المستثمرون إلى فهم عميق لآليات المخاطر، والقدرة على تصميم مسارات التمويل، ورؤية استباقية للالتزامات القانونية. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون قدرًا معينًا من القدرة على تخصيص الهيكل المالي، ولديهم هيكل هوية مستقر وقنوات إدخال، والذين يرغبون في فهم منطق المنتج بعمق، قد تصبح الاستثمارات الهيكلية مدخلًا قابلاً للتحكم للمشاركة في Web3.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
مشاركة
تعليق
0/400
PanicSeller69
· 07-27 19:32
又要حمقى跪着خداع الناس لتحقيق الربح了
شاهد النسخة الأصليةرد0
DegenWhisperer
· 07-26 01:40
حمقى لا يزالون لا يستطيعون تحملها
شاهد النسخة الأصليةرد0
SilentAlpha
· 07-25 12:27
من يفهم المخاطر؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainGriller
· 07-25 12:26
أنت تخبرني أن العائق منخفض ولكن المخاطر لا تزال عالية؟
استثمار Web3 الهيكلي: الأنواع والفرص وامتثال
الاستثمار المهيكل: خيار جديد لمستثمري Web3
عندما ترتفع عتبة الدخول إلى السوق الثانوية تدريجيًا، وتتميز الاستثمارات المبتكرة بعتبات عالية ودورات طويلة، فإن طريقة استثمار أكثر مرونة وقابلة للتخصيص تحظى بشعبية متزايدة بين المستثمرين ذوي الثروات العالية: المنتجات الهيكلية.
في الواقع، فإن الاستثمار الهيكلي ليس مفهوماً جديداً خاصاً بـ Web3، بل هو مستمد من الممارسات الناضجة في المالية التقليدية. في الأسواق التقليدية، غالباً ما تقوم المؤسسات المالية بتجميع مجموعة من الأصول ثم معالجتها بشكل طبقي: الطبقة عالية المخاطر موجهة نحو المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد مرتفعة، بينما تجذب الطبقة منخفضة المخاطر الأموال المستدامة من خلال آليات مثل السداد المسبق وحماية رأس المال. وقد تم إدخال هذه الفكرة الآن إلى مجال Web3، حيث حصلت على قابلية برمجة وكفاءة تجميع أعلى بفضل مرونة العقود الذكية وآلية الرموز.
الأنواع الرئيسية للاستثمار الهيكلي في Web3
1. منتجات العائد الثابت
هذا هو النوع الأكثر شيوعًا من المنتجات الهيكلية. يقوم الطرف أو المنصة بدمج بعض حقوق العائدات المستقبلية (مثل عائدات التخزين، أسعار فائدة DeFi، تقسيم رسوم البروتوكول، إلخ) وبيعها بشكل عائد سنوي ثابت، لجذب المستثمرين المحافظين. معظم المنتجات مثل إدارة الأصول المستقرة، وشهادات العائد التي تقدمها منصات التداول تندرج تحت هذا النوع.
بعض منصات DeFi تقوم أيضًا بتقسيم حقوق عائدات DeFi إلى رموز، مما يشكل هيكل "YT (رمز العائد) + PT (رمز رأس المال)". يمكن للمستخدمين اختيار شراء PT فقط لتأمين العائدات المستقبلية دون تحمل مخاطر التقلبات، أو اختيار YT للمراهنة على ارتفاع أسعار الفائدة المستقبلية.
2. منتجات السندات القابلة للتحويل / شهادات العائد
تتواجد هذه الأنواع من المنتجات غالبًا في الاستثمارات من الدرجة الأولى أو التعاون في المشاريع، حيث يتم اعتماد نموذج "الديون أولاً + تحويل الرموز حسب الفرصة". عادةً ما يحصل المستثمرون على حق شراء رموز المشروع في المستقبل بسعر مخفض من خلال توقيع اتفاقيات مثل SAFT أو خيارات الرموز. في نفس الوقت، خلال فترة عدم إصدار الرموز، ستقوم الجهة المعنية بالمشروع بدفع فائدة ثابتة بشكل دوري، لتقليل مخاطر المستثمرين.
3. صندوق تقسيم المخاطر
هذا هو النوع الأكثر تميزًا في الهندسة المالية ضمن منتجات Web3 المهيكلة. عادة ما يتم تجميع سلة من الأصول وتقسيمها إلى مستويات مختلفة من المخاطر، وأكثر الهياكل شيوعًا هي الهيكل ذو الطبقتين Junior (الأدنى) و Senior (الأعلى). تتحمل طبقة Junior المخاطر الرئيسية ولكنها تحقق عوائد أعلى، بينما تتلقى طبقة Senior أرباحًا أولاً عند تحقيق المشروع للأرباح، وتكون أول من يحافظ على رأس المال عند حدوث خسائر.
4. منتجات هيكلية على المنصة
في الآونة الأخيرة، تتطور الاستثمارات الهيكلية من تجميع الأصول من نقطة إلى نقطة على مستوى البروتوكول، إلى مسار منصات ومنتجات تدريجياً. تهيمن البورصات والمحافظ أو منصات الاستثمار الخارجية على العملية الكاملة من التصميم إلى البيع، مما يوفر الراحة للمستخدمين الذين لا يمتلكون القدرة على استراتيجيات معقدة ولكنهم يتطلعون إلى تحقيق عائدات هيكلية.
الاعتبارات القانونية والتنظيمية للاستثمار الهيكلي
على الرغم من أن المنتجات الهيكلية تبدو أنها تقلل من عتبة المشاركة وتزيد من مرونة العوائد، إلا أنها في الواقع تتطلب متطلبات أعلى من المستثمرين. يحتاج المستثمرون إلى النظر في المسائل الرئيسية التالية:
مؤهلات المستثمرين: معظم المنتجات الهيكلية مخصصة فقط للمستثمرين المؤهلين، وقد يكون هناك مخاطر تنظيمية لمشاركة الأفراد.
الامتثال لتدفق الأموال: هل قنوات دخول وخروج الأموال قانونية ومتوافقة، خاصةً فيما يتعلق بتدفق الأموال عبر الحدود.
فهم جوهر المنتج: هل المستثمرون على دراية كافية بهيكل المنتج، وتوزيع المخاطر، والأصول الأساسية.
مؤهلات المنصة: هل تمتلك منصة البيع المؤهلات اللازمة لبيع المنتجات المالية.
نصائح للمشاركة في الاستثمارات الهيكلية بشكل متوافق
إنشاء هيكل هوية استثمارية واضحة، مثل SPV خارجية، أو مكتب عائلي في هونغ كونغ، أو صندوق معفى في سنغافورة.
تأكد من شرعية تدفق الأموال، واستخدم حساب بنك يتوافق مع هيكل الهوية، وأكمل تبادل العملات والتسويات من خلال المؤسسات المرخصة.
اختر منصة استثمار بحذر، واهتم بمكان تسجيلها، ومؤهلاتها التنظيمية، وكشف الأصول، وآلية حل النزاعات.
تقدم الاستثمارات الهيكلية فرصًا جديدة لمستثمري Web3، لكنها تأتي أيضًا بمتطلبات أعلى. يحتاج المستثمرون إلى فهم عميق لآليات المخاطر، والقدرة على تصميم مسارات التمويل، ورؤية استباقية للالتزامات القانونية. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون قدرًا معينًا من القدرة على تخصيص الهيكل المالي، ولديهم هيكل هوية مستقر وقنوات إدخال، والذين يرغبون في فهم منطق المنتج بعمق، قد تصبح الاستثمارات الهيكلية مدخلًا قابلاً للتحكم للمشاركة في Web3.