ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكي: فرص جديدة أم مجرد إعادة تدوير قديم؟
في الآونة الأخيرة، أصبحت عملة الأسهم المرمزة موضوعًا ساخنًا، حيث أطلقت العديد من المنصات منتجات ذات صلة مما أثار اهتمامًا واسعًا. هل هذه الظاهرة رواية جديدة تمامًا أم مجرد إعادة تقديم للأفكار القديمة؟ يدعو هذا المقال عددًا من الخبراء لمناقشة الموضوع من زوايا مختلفة، بما في ذلك التكنولوجيا والامتثال وفرص الاستثمار والمخاطر وغيرها.
ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية: رواية جديدة أم زجاجة قديمة تحتوي على نبيذ جديد؟
يمكن اعتبار ترميز الأصول في السوق الأمريكية فرعًا من الأصول الواقعية RWA(، وهو أيضًا استمرار لإصدار الرموز الأمنية STO). تم استكشاف هذا المفهوم في وقت مبكر من عام 2017-2018، لكنه كان لا يزال في مرحلة التجريب آنذاك. إن ظهور هذه الضجة مؤخرًا يعود، من جهة، إلى التخفيف التدريجي للبيئة التنظيمية، ومن جهة أخرى، يعكس رغبة الشركات التقليدية في الحصول على زيادة في رأس المال من خلال المشاركة على السلسلة.
بالمقارنة مع الأسهم الأمريكية التقليدية، تتمتع الأسهم المرمزة بالمزايا التالية:
يدعم التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
عتبة الدخول منخفضة
سيولة أقوى
لكن هناك أيضًا بعض المخاطر المحتملة، مثل زيادة احتمال التلاعب في السوق. من الناحية الفنية، يمكن اعتبار ترميز الأصول للأسهم بمثابة نسخة على السلسلة من تسييل الأصول (ABS).
بشكل عام، تمتلك عملة الأسهم الأمريكية تاريخًا عريقًا، ومع تقدم التنظيم والتكنولوجيا، تجددت حيويتها، مما يجمع بين المشاعر قصيرة المدى والإمكانات طويلة المدى.
ترميز الأصول الأسهم والفرق بين الأسهم التقليدية
ترميز الأصول الأسهم يختلف عن الأسهم التقليدية بشكل رئيسي في النقاط التالية:
عدم وجود هوية المساهمين: لا يتمتع حاملو العملات بحقوق المساهمين التقليدية، مثل حقوق التصويت وحقوق الحوكمة.
خصائص رسم الأسعار: مشابهة للمشتقات، تتبع فقط تغيرات الأسعار.
سيولة عالية وعقبات منخفضة: يدعم التداول على مدار الساعة، مما يجعله أكثر مرونة وسهولة.
آلية توزيع الأرباح مختلفة: تقوم بعض المنصات بتحويل الأرباح تلقائيًا إلى عملة، بينما تقوم أخرى بتوزيع الأرباح مباشرة.
هناك شكوك حول آلية الاسترداد: ما إذا كان يمكن استبدالها بأسهم حقيقية هو السؤال الرئيسي.
فيما يتعلق بالامتثال، يجب على الجهات المصدرة الحصول على التراخيص المالية ذات الصلة، ولكن هناك عدم يقين في التنظيمات الخارجية. يجب على المستثمرين أن يدركوا أن الأسهم المرمزة هي في الواقع شهادات سعرية لعقود ذكية على السلسلة، وليست أسهمًا حقيقية.
مخاطر وفرص ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة
توجد المخاطر الرئيسية التالية لترميز الأصول للأسهم غير المدرجة:
الصراع بين الامتثال القانوني والحوكمة
عدم تناسق المعلومات
تسعير غير شفاف
من الصعب التحقق من الصحة
لكن في نفس الوقت، يوفر قنوات تمويل جديدة للمشاريع الناشئة، مما يسمح بتسعير واسترداد التدفقات النقدية بطريقة مشابهة لما قبل الطرح العام الأولي. ومع ذلك، فإن الشركات ذات الجودة العالية غالبًا ما تفتقر إلى الدافع لجذب استثمارات الأفراد من خلال هذه الطريقة.
اعتبارات اختيار سلسلة الإصدار
تختلف المنصات في اختيار سلاسل الإصدار من حيث التركيز.
سولانا: قاعدة مستخدمين كبيرة، سرعة معاملات عالية، نظام DeFi ناضج
Arbitrum: قد تكون مرتبطة بالتخطيط طويل الأجل من قبل الجهة المصدرة، مثل إنشاء L2 خاصة بها، إلخ
سوي: لديها إمكانيات كبيرة ولكن قاعدة المستخدمين ضعيفة
اختيار السلاسل غالبًا ما يعتمد على المصالح التجارية بدلاً من المزايا التقنية البحتة، ويحتاج إلى اعتبار شامل لاستراتيجية الشركة واتجاهات الاستثمار وغيرها من العوامل.
القيمة الطويلة الأجل لترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية
إن ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية له قيمة طويلة الأجل، مشابهة لتحويل الأسهم من العالم التقليدي إلى الإنترنت. تشمل مزاياه:
شفافية عالية
التنظيم يتحسن تدريجياً
التحكم في المخاطر أفضل
تقدم البنية التحتية التقنية
لكنها لا تزال في مرحلة التجريب، وتعاني من قلة السيولة، وانحراف الأسعار، مما يتطلب نضوج السوق بشكل أكبر.
اتجاهات ترميز الأصول الأخرى التي تستحق الاهتمام
بالإضافة إلى الأسهم الأمريكية، هناك بعض اتجاهات ترميز الأصول التي تستحق المتابعة:
الأصول المتعلقة بالحقوق: مثل الموسيقى، الأفلام، الكتب، إلخ
عائدات مشاركة الإعلان
العقارات
حقوق العائد المستقبلية
من المتوقع أن تعمل هذه المجالات على تحسين الكفاءة وتقليل التكاليف من خلال ترميز الأصول، لكنها تواجه أيضًا تحديات تنظيمية وتحديات في التنفيذ.
بشكل عام، يعد ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية فرعًا من الأصول الحقيقية، حيث يربط بين Web2 و Web3، مما يقلل من عوائق التداول والتكاليف. ومع ذلك، فإنه لا يزال يواجه العديد من التحديات في الوقت الحالي، ويتطلب نضوج التكنولوجيا والتنظيم والسوق معًا، لكي يتمكن من تحقيق إمكاناته على المدى الطويل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية: اسقاط العوائق وزيادة السيولة ولكن المخاطر لا تزال قائمة
ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكي: فرص جديدة أم مجرد إعادة تدوير قديم؟
في الآونة الأخيرة، أصبحت عملة الأسهم المرمزة موضوعًا ساخنًا، حيث أطلقت العديد من المنصات منتجات ذات صلة مما أثار اهتمامًا واسعًا. هل هذه الظاهرة رواية جديدة تمامًا أم مجرد إعادة تقديم للأفكار القديمة؟ يدعو هذا المقال عددًا من الخبراء لمناقشة الموضوع من زوايا مختلفة، بما في ذلك التكنولوجيا والامتثال وفرص الاستثمار والمخاطر وغيرها.
ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية: رواية جديدة أم زجاجة قديمة تحتوي على نبيذ جديد؟
يمكن اعتبار ترميز الأصول في السوق الأمريكية فرعًا من الأصول الواقعية RWA(، وهو أيضًا استمرار لإصدار الرموز الأمنية STO). تم استكشاف هذا المفهوم في وقت مبكر من عام 2017-2018، لكنه كان لا يزال في مرحلة التجريب آنذاك. إن ظهور هذه الضجة مؤخرًا يعود، من جهة، إلى التخفيف التدريجي للبيئة التنظيمية، ومن جهة أخرى، يعكس رغبة الشركات التقليدية في الحصول على زيادة في رأس المال من خلال المشاركة على السلسلة.
بالمقارنة مع الأسهم الأمريكية التقليدية، تتمتع الأسهم المرمزة بالمزايا التالية:
لكن هناك أيضًا بعض المخاطر المحتملة، مثل زيادة احتمال التلاعب في السوق. من الناحية الفنية، يمكن اعتبار ترميز الأصول للأسهم بمثابة نسخة على السلسلة من تسييل الأصول (ABS).
بشكل عام، تمتلك عملة الأسهم الأمريكية تاريخًا عريقًا، ومع تقدم التنظيم والتكنولوجيا، تجددت حيويتها، مما يجمع بين المشاعر قصيرة المدى والإمكانات طويلة المدى.
ترميز الأصول الأسهم والفرق بين الأسهم التقليدية
ترميز الأصول الأسهم يختلف عن الأسهم التقليدية بشكل رئيسي في النقاط التالية:
عدم وجود هوية المساهمين: لا يتمتع حاملو العملات بحقوق المساهمين التقليدية، مثل حقوق التصويت وحقوق الحوكمة.
خصائص رسم الأسعار: مشابهة للمشتقات، تتبع فقط تغيرات الأسعار.
سيولة عالية وعقبات منخفضة: يدعم التداول على مدار الساعة، مما يجعله أكثر مرونة وسهولة.
آلية توزيع الأرباح مختلفة: تقوم بعض المنصات بتحويل الأرباح تلقائيًا إلى عملة، بينما تقوم أخرى بتوزيع الأرباح مباشرة.
هناك شكوك حول آلية الاسترداد: ما إذا كان يمكن استبدالها بأسهم حقيقية هو السؤال الرئيسي.
فيما يتعلق بالامتثال، يجب على الجهات المصدرة الحصول على التراخيص المالية ذات الصلة، ولكن هناك عدم يقين في التنظيمات الخارجية. يجب على المستثمرين أن يدركوا أن الأسهم المرمزة هي في الواقع شهادات سعرية لعقود ذكية على السلسلة، وليست أسهمًا حقيقية.
مخاطر وفرص ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة
توجد المخاطر الرئيسية التالية لترميز الأصول للأسهم غير المدرجة:
لكن في نفس الوقت، يوفر قنوات تمويل جديدة للمشاريع الناشئة، مما يسمح بتسعير واسترداد التدفقات النقدية بطريقة مشابهة لما قبل الطرح العام الأولي. ومع ذلك، فإن الشركات ذات الجودة العالية غالبًا ما تفتقر إلى الدافع لجذب استثمارات الأفراد من خلال هذه الطريقة.
اعتبارات اختيار سلسلة الإصدار
تختلف المنصات في اختيار سلاسل الإصدار من حيث التركيز.
اختيار السلاسل غالبًا ما يعتمد على المصالح التجارية بدلاً من المزايا التقنية البحتة، ويحتاج إلى اعتبار شامل لاستراتيجية الشركة واتجاهات الاستثمار وغيرها من العوامل.
القيمة الطويلة الأجل لترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية
إن ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية له قيمة طويلة الأجل، مشابهة لتحويل الأسهم من العالم التقليدي إلى الإنترنت. تشمل مزاياه:
لكنها لا تزال في مرحلة التجريب، وتعاني من قلة السيولة، وانحراف الأسعار، مما يتطلب نضوج السوق بشكل أكبر.
اتجاهات ترميز الأصول الأخرى التي تستحق الاهتمام
بالإضافة إلى الأسهم الأمريكية، هناك بعض اتجاهات ترميز الأصول التي تستحق المتابعة:
من المتوقع أن تعمل هذه المجالات على تحسين الكفاءة وتقليل التكاليف من خلال ترميز الأصول، لكنها تواجه أيضًا تحديات تنظيمية وتحديات في التنفيذ.
بشكل عام، يعد ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية فرعًا من الأصول الحقيقية، حيث يربط بين Web2 و Web3، مما يقلل من عوائق التداول والتكاليف. ومع ذلك، فإنه لا يزال يواجه العديد من التحديات في الوقت الحالي، ويتطلب نضوج التكنولوجيا والتنظيم والسوق معًا، لكي يتمكن من تحقيق إمكاناته على المدى الطويل.