عملة مستقرة:التشفير世界的基石资产

في سوق العملات المشفرة، أصبحت العملات المستقرة عنصرًا أساسيًا لا غنى عنه. لا تقتصر قيمتها على وظيفة وسيط التداول فحسب، بل تظهر أيضًا إمكانات هائلة في مشاهد التمويل التقليدية مثل المدفوعات عبر الحدود. تظهر البيانات الأخيرة أن القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة قد وصلت إلى 236.7 مليار دولار. تقوم كبرى المؤسسات لإدارة الأصول وبعض الاقتصاديات السيادية بتسريع استثماراتها في مجال العملات المستقرة. مؤخرًا، قدم أحد مُصدري العملات المستقرة طلبًا للجهات التنظيمية للإدراج، ومن المتوقع أن يدخل السوق بقيمة تقديرية تصل إلى عدة مليارات من الدولارات.

1. نظرة عامة على عملة مستقرة

عملة مستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي theoretically يمكن أن تحافظ على سعر محدد لفترة طويلة، وميزتها الأساسية هي الحفاظ على قيمة العملة بشكل نسبي مستقر من خلال آليات معينة. على عكس العملات الرقمية للبنك المركزي، يتم إصدار العملات المستقرة غالبًا من قبل كيانات خاصة، وتعتمد قيمة العملة على الائتمان التجاري أو الأصول المرهونة أو بروتوكولات خوارزمية.

ظهور عملة مستقرة حل مشكلة تخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين، تعد عملة مستقرة الخطوة الأولى للدخول إلى سوق التشفير، حيث يمكن استخدامها لشراء أصول تشفيرية أخرى، أو قفل عائدات الاستثمار أو خسائرها.

بصرف النظر عن التداول بالتشفير، فإن عملة مستقرة لها تطبيقات واسعة في مجالات مثل DeFi والمدفوعات عبر الحدود. في مجال المدفوعات عبر الحدود، تظهر عملة مستقرة مزايا ملحوظة:

• سرعة المعاملات عالية، عادةً ما تكتمل في غضون دقيقتين
• تكلفة منخفضة، متوسط رسوم الغاز حوالي 0.000005 دولار
• متاح على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع، كسر قيود الوقت للبنوك التقليدية

في نظام DeFi البيئي، تعتبر عملة مستقرة وسيلة قيمة مهمة ودعماً للسيولة.

٢. تحليل العملات المستقرة الرئيسية

1. عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية

USDC

• الجهة المصدرة: شركة Circle
• القيمة السوقية: حوالي 600 مليار دولار
• آلية قيمة العملة: الاحتياطي الزائد من النقد بالدولار الأمريكي والسندات الأمريكية قصيرة الأجل
• الامتثال: تحمل ترخيص تحويل الأموال من عدة ولايات، وتفي بمتطلبات قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي

USDT

• الجهة المصدرة: شركة Tether
• القيمة السوقية: حوالي 600 مليار دولار
• آلية قيمة العملة: احتياطي نقدي وغير نقدي بنسبة 1:1
• الامتثال: تم فرض غرامة بسبب عدم الشفافية في الاحتياطيات، وهناك شكوك حول الامتثال

2. الأصول التشفيرية المرتبطة بعملة مستقرة

داي

• الجهة المصدرة: MakerDAO
• القيمة السوقية: حوالي 31 مليار دولار
• آلية قيمة العملة: فائض ضمان الأصول المشفرة
• الامتثال: الخصائص اللامركزية تخلق تحديات تنظيمية

3. عملة مستقرة مرتبطة بالأصول المادية

PAXG

• الجهة المصدرة: شركة باكسوس
• القيمة السوقية: حوالي 18.7 مليار دولار
• آلية قيمة العملة: ربط الذهب المادي بنسبة 1:1
• الامتثال: تحت إشراف إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك

ثلاثة، ملخص

تستند قيمة العملة المستقرة إلى دعم مزدوج من الأصول المرتبطة والاتفاق السوقي. خاصيتها "الثابتة" ليست مطلقة، بل هي نتيجة توازن ديناميكي. عندما تظهر شقوق في الاتفاق السوقي أو تتعرض الأصول الاحتياطية لمخاطر نظامية، قد تواجه العملة المستقرة تقلبات في السعر أو حتى مخاطر فك الارتباط. لا يزال إطار الرقابة ذات الصلة وآليات الضمان التقنية بحاجة إلى مزيد من التحسين.