اللامركزية العقود الآجلة الدائمة تداول العقود الآجلة المنصة والتنمية والتحديات

١. بيئة السوق المليئة بالمخاطر

في 26 مارس، تعرضت منصة تداول لامركزية معروفة لحدث أمني كبير رابع منذ نوفمبر من العام الماضي، وهو أسوأ أزمة منذ تأسيس المشروع. كانت طريقة الهجوم مشابهة تمامًا لحدث حيتان الشراء الضخم ل ETH بخمسين ضعفًا، ولكنها كانت أكثر دقة وشراسة.

استغل المهاجمون رموز JELLY منخفضة السيولة ك"متفجرات"، من خلال إيداع الضمان، وفتح صفقات بيع كبيرة، وسحب الضمان، مما أدى إلى تفعيل آلية التصفية التلقائية للمنصة. بعد ذلك، قام المهاجمون بعمليات عكسية، حيث قاموا بشراء كميات كبيرة من JELLY، مما أدى إلى ارتفاع سعر الرمز بشكل كبير، مما جعل صندوق التأمين الخاص بالمنصة يواجه خطر خسائر ضخمة.

في هذه الأزمة، تدخلت بعض المنصات المركزية بسرعة وطرحت العقود الآجلة الدائمة لـ JELLY. أثار هذا الإجراء تساؤلات حول دوافع هذه المنصات في السوق. في النهاية، صوتت لجنة التحقق من المنصة اللامركزية لإزالة العقود الآجلة الدائمة لـ JELLY، وتم تحديد سعر الإغلاق عند سعر فتح المهاجم، مما أدى إلى تحقيق أرباح طفيفة لخزانة التأمين في المنصة. ومع ذلك، أثار هذا القرار أيضًا جدلاً حول درجة اللامركزية للمنصة.

اثنين، معضلة منصات التداول اللامركزية

كأحد البروتوكولات الرائدة في مجال العقود الآجلة الدائمة على السلسلة، تمثل حجم تداول هذه المنصة 9% من إجمالي حجم تداول العقود في أحد أكبر منصات التداول المركزية، متفوقة بفارق كبير في منصات التداول اللامركزية. ومع ذلك، فقد عانت منذ تأسيسها من حوادث أمنية متكررة:

1. ديسمبر 2024: تهديدات القرصنة المحتملة (هجمات غير ناجحة)
2. يناير 2025: حدث هجوم عالي الرافعة على ETH
3. 12 مارس 2025: ETH تتعرض مرة أخرى لهجوم عالي الرافعة المالية
4. 26 مارس 2025: حدث JELLY

تكشف هذه الأحداث عن المشكلات التي تواجهها المنصة في جوانب مثل إغلاق شفرة المصدر، وعدم شفافية آلية التوقيع المتعدد، وآلية الهامش، والعدد المحدود من المدققين.

ثلاثة، المخاطر الداخلية للمنصة اللامركزية للتداول

من منظور السيولة، على الرغم من أن هذه المنصة تظهر أداءً ممتازًا في تداول العقود الآجلة، إلا أن ودائع الحيتان قد تمثل في الظروف العادية ما يقرب من 20% من إجمالي قيمة القفل في المنصة. وهذا يعني أن الحوادث الهجومية على نطاق واسع قد تؤدي إلى هروب الحيتان، مما يتسبب في غرق المنصة في أزمة السيولة.

من الناحية المعمارية، تعتمد المنصة تصميمًا مزودًا بـ Layer1، مع دمج EVM ومحرك المطابقة. على الرغم من أن هذا التصميم مبتكر، إلا أنه يحمل أيضًا مخاطر محتملة، مثل عدم اتساق حالة المعاملات، تأخير المزامنة، وتأخير التسويات عبر السلاسل.

الجزء الأساسي من المنصة هو صندوق التأمين الخاص بها، الذي يقوم بتجميع أصول المستخدمين لبناء حوض تمويل لتداول العقود الآجلة اللامركزية. ومع ذلك، أظهرت هذه التصميمات أيضًا ضعفًا في مواجهة الهجمات.

أربعة، اتجاهات التنمية المستقبلية

لا تزال طريق تطوير منصة تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية مليئة بالتحديات. على الرغم من تحقيق تقدم كبير في العائدات وكفاءة رأس المال، إلا أن كيفية مواجهة الهشاشة الناتجة عن اللامركزية مع الحفاظ على كفاءة عالية لا تزال مسألة بحاجة إلى حل.

قد تشمل اتجاهات التنمية المستقبلية:

1. تحسين آلية إدارة المخاطر، إدخال قيود الرافعة الديناميكية
2. تعزيز عمق واستقرار السيولة على السلسلة
3. تحسين نموذج الحوكمة، والسعي لتحقيق التوازن بين الكفاءة واللامركزية
4. استكشاف تطبيقات التقنيات الجديدة (مثل FHE، Layer x) في المنصة

خمسة، توجيه الطلب في السوق

نجاح التمويل اللامركزي لا يعتمد فقط على مستوى اللامركزية، بل يعتمد أيضًا على تلبية احتياجات المستخدمين التي لم يكن بالإمكان تحقيقها في التمويل التقليدي. يجب أن يستمر التطور في المستقبل مع التركيز على الاحتياجات والكفاءة، مع الحفاظ على روح الابتكار وتحسين أمان المنصة واستقرارها بشكل مستمر.

في تصميم الحكم والآلية، قد لا ينبغي للمنصات الناشئة أن تقتصر على التفكير التقليدي، بل يجب أن تتمسك بمبدأ تلبية احتياجات السوق وزيادة الكفاءة، واستمرار الاستكشاف والابتكار. فقط بهذه الطريقة يمكن أن تثبت نفسها في المنافسة الشديدة وتقديم خدمات أفضل للمستخدمين.