تاجر موظف، كيف يمكنه تحقيق دخل ثابت من سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية

مقدمة في الساعة السادسة صباحًا، كان حساب تشانغ تشانغ على حافة التصفية. في غضون ساعة، انخفض سعر الإيثريوم بنسبة 20%، بينما كانت أمواله المخصصة لزيادة الهامش محجوزة على السلسلة، ولا يستطيع تحريكها. كان عليه فقط أن يراقب النظام وهو ينفذ التصفية القسرية. بعد خروجه، انتعش السوق بشكل ساخر. هذه ليست المرة الأولى التي يدفع فيها تشانغ تشانغ رسوم التعليم في السوق. على مدى ست سنوات، استبدل أمواله الحقيقية بمجموعة من القواعد للبقاء: "لا تقترض، لا تبيع على المكشوف، لا تستخدم الرافعة المالية، إذا كنت لا تفهم فلا تفعل." هذه القواعد حولته من مضارب يحاول التنبؤ بالسوق إلى مدير مخاطر هادئ. لقد تخلى عن جميع استراتيجيات الخيارات المعقدة لأنه اكتشف أن أي تركيبة معقدة لا يمكنها التحوط ضد جشع وخوف البشرية. في الوقت الحالي، لم يتبق في ترسانة أدواته سوى أداتين بسيطتين: بيع الخيارات الهابطة (Sell Put) وبيع الخيارات المغطاة (Covered Call). الأولى هي الانتظار لشراء شركة جيدة بسعر منخفض مفضل، بينما الثانية هي جعل الأصول تعمل لصالحه أثناء احتفاظه بشركة جيدة. يعتقد تشانغ تشانغ أن نهاية الصفقة هي العودة إلى جوهر الأعمال. الخيارات ليست رهانًا على الحجم، بل هي أداة تخدم الغرض النهائي المتمثل في "استخدام الأسعار الجيدة لامتلاك أعمال جيدة". في هذه الحلقة من "SignalPlus حوار مع كبار المستثمرين"، سيشارك بالتفصيل خبرته العملية المتنوعة عبر سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية، بالإضافة إلى القوانين الاستثمارية التي اكتسبها من خلال تجارب مؤلمة.

من الأسهم إلى الخيارات: لماذا تُعتبر الخيارات أداة شاملة؟ SignalPlus: يرجى من تشانغ تشانغ أن يقوم بتقديم نفسه أولاً، بما في ذلك خلفيته المهنية، وتجربته التعليمية، وكيف بدأ اهتمامه بالاستثمار. جانغ تشانغ: تخصصي في الجامعة كان متعلقًا بالاستثمار الاقتصادي، لذلك كنت دائمًا مهتمًا بمجال المالية. بعد التخرج، عملت في صندوق استثماري خاص صغير في مجال تداول الاستثمارات. في البداية، كنت أستثمر في الأسهم المحلية في سوق A-share، ولم أكن على دراية في ذلك الوقت بالخيارات. لاحقًا، رأيت زملاء آخرين في الشركة يستخدمون استراتيجيات الخيارات، وبدأت عندها في التعلم والتعرف على الخيارات. في البداية، كنت أعمل في خيارات المؤشرات المحلية، مثل خيارات ETF لمؤشر Shanghai 50 وخيارات ETF لمؤشر CSI 300. أعتقد أن الخيارات تتمتع بميزة كبيرة مقارنةً بالأسهم: الاستراتيجيات التي يمكن تحقيقها بواسطة الأسهم يمكن تحقيقها أيضاً بواسطة الخيارات؛ لكن الاستراتيجيات التي يمكن تحقيقها بواسطة الخيارات لا تستطيع الأسهم تحقيقها. لذلك، بشكل عام، تعتبر الخيارات أداة أفضل مقارنةً بالأسهم.

SignalPlus: ما هي الإدراك أو الأحداث الرئيسية التي جعلتك تختار الخيارات كأداة أساسية في بداية مسيرتك الاستثمارية؟ تشانغ تشانغ: عندما بدأت في البداية، كنت أعمل في كلا الجانبين، الأسهم والخيارات. في ذلك الوقت لم أكن متأكدًا أيهما يناسبني أكثر، كنت في مرحلة الاستكشاف. بعد ذلك، اكتشفت أن الخيارات لديها بالفعل مزايا كثيرة لا يمكن للأسهم مقارنتها بها. بالإضافة إلى ذلك، كان لدي زميل يعمل في الخيارات، وكانت استراتيجياته تعمل بشكل ثابت للغاية. كان يعمل باستراتيجية بيع مزدوج محايدة، وكانت التراجعات صغيرة، وكانت العائدات السنوية ليست منخفضة. رأيت أن هذه الاستراتيجية لا يمكن تحقيقها على الإطلاق في الأسهم، فقط الخيارات يمكن أن تقوم بذلك. لذلك، قررت أنه بالإضافة إلى استراتيجيات الأسهم، يجب أن أتعلم استراتيجيات الخيارات بشكل جيد. بالطبع، لا أزال أستخدم جزءًا صغيرًا من الأموال للاستثمار في الأسهم. إذا كانت هناك فرصة جيدة، سأقوم بشراء السلع، لكن الأموال الرئيسية تظل مركزة على الخيارات. SignalPlus: ما هي الفوائد الواضحة الأخرى التي يمكن أن تحققها الخيارات والتي قد لا تستطيع الأسهم القيام بها، بجانب القدرة على تحقيق عوائد مستقرة وسحب قابل للتحكم؟ Zhāng chàng: الخيارات يمكن أن تعبر بدقة أكثر عن وجهة نظرك في السوق. على سبيل المثال، إذا كنت تشتري الأسهم، يجب أن يكون رأيك هو "سترتفع هذه الأسهم لفترة طويلة". إذا كنت تعتقد أن الأسهم سترتفع قليلاً فقط، فإن شراء الأسهم الفورية ليس مجديًا للغاية، لأنه بالنظر إلى تكلفة الفرصة البديلة وعوامل أخرى، فإن الارتفاع الطفيف ليس له معنى كبير. لذلك، عادة ما يكون شراء الأسهم الفورية متوقعًا لوجود حركة كبيرة في السوق. أما الخيارات فهي مختلفة، حيث يمكن أن تعبر عن وجهات نظر أكثر تنوعًا. على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد أن الأصل سيرتفع قليلاً فقط في المستقبل، يمكنك استخدام استراتيجية الفارق الصعودي لتحقيق ذلك. وأيضًا، إذا كانت وجهة نظرك هي أن السوق سيتداول بشكل جانبي، فلن تتمكن الأسهم من تحقيق الربح، لأنها يجب أن ترتفع. لكن الخيارات يمكن أن تفعل ذلك، فاستراتيجية البيع المزدوج الكلاسيكية يمكن أن تحقق أرباحًا في الأسواق المتقلبة. صندوق أدوات الخيارات غني جدًا، حيث يوجد تقريبًا أداة مقابلة لكل وجهة نظر لديك حول السوق يمكن أن تساعدك في تحقيقها. SignalPlus: كثير من الناس يرغبون في التداول في السوق الفورية، لكنهم لا يقتربون من الخيارات، وأحد الأسباب الرئيسية لذلك هو أنهم يشعرون أن الخيارات لا توفر فرصة "للثراء السريع"، ولا ترضي العوائد المستقرة. ما رأيك في هذا الرأي؟ تشانغ تشانغ: أعتقد أن الاستراتيجيات ليست جيدة أو سيئة، بل يعتمد الأمر على ما إذا كانت مناسبة لنفسك. بالطبع يمكنك أن تكسب أضعافًا مضاعفة من الأسهم، على سبيل المثال، حصل دوآن يونغ بينغ على مئات الأضعاف عندما اشترى نيت إيز في وقت مبكر، وكان يستخدم الأسهم الفورية. لكن دوآن يونغ بينغ بدأ الآن أيضًا في التداول بشكل متكرر باستخدام الخيارات. أي أداة يمكن أن تجني المال هي أداة جيدة، الأمر يعتمد بشكل أساسي على الشخصية الفردية. بعض الناس يسعون إلى الثراء السريع، يحبون السوق الكبيرة والتقلبات الكبيرة، هذه الشخصية قد تكون أكثر ملاءمة للأسهم أو العقود. ولكن إذا كانت الشخصية مائلة نحو الثبات، تحب الكسب البطيء والمستمر، ولا تسعى للثراء بين عشية وضحاها، فإن تداول الخيارات سيكون خيارًا ممتازًا.

الأسواق الأمريكية مقابل العملات المشفرة: جمع الإيجارات بين "اليقين" و"التقلب العالي" SignalPlus: لقد ذكرت أنك موظف، كيف توازن بين وظيفتك الأساسية والتداول في سوقين (سوق الأسهم الأمريكية، وسوق العملات الرقمية)؟ هل أداة الخيارات قد منحتك أيضًا ميزة خاصة من حيث توزيع الوقت؟ تشانغ تشانغ: عملي هادئ نسبيًا، ليس لدي الكثير من الأمور لأقوم بها، لذا يمكنني تخصيص وقت كبير لمتابعة السوق. بالإضافة إلى ذلك، يتم تداول الأسهم الأمريكية بشكل أساسي في المساء، مما لا يتعارض مع عملي خلال النهار. سوق التشفير بدأت بالتعامل معه في عام 2024، لذا فإن الوقت ليس طويلاً، وما زلت متحفظًا بعض الشيء. لذلك، ليس هناك صعوبة كبيرة في التوازن. SignalPlus: ما الذي دفعك للاهتمام بسوق العملات المشفرة في البداية؟ تشونغ تشانغ: في ذلك الوقت كنت أتابع بعض المدونين على الإنترنت الذين يتحدثون عن الخيارات، وصدفة وجدت الحساب الرسمي لـ SignalPlus. نظرت إلى مقاطع الفيديو التوضيحية الموجودة، واكتشفت أن التركيز الأساسي هو على خيارات العملات الرقمية، لذلك بدأت في التعرف على هذا المجال ببطء. SignalPlus: ما هي أوجه التشابه والاختلاف بين خيارات السوق الأمريكية وخيارات السوق المشفرة؟ كيف كانت تجربتك عند الانتقال من السوق الأمريكية إلى السوق المشفرة؟ تشانغ تشانغ: أنا شخصياً أفضّل سوق الأسهم الأمريكية. لأنني أتيت من خلفية البحث في التحليل الأساسي والاستثمار القيمي، وأثق في هذه المنظومة التحليلية. بالنسبة لسوق الأسهم الأمريكية، أنا بارع في تحليل الشركات. لكن العملات المشفرة ليست أسهمًا، فلا يمكنك تحليل "قيمتها" بالطرق التقليدية، فهي لا تحتوي على بيانات مالية، ولا بيانات تشغيلية، ولا تكاليف، لذلك ليس لديّ ثقة كبيرة بها. تتمثل ميزة سوق الأسهم الأمريكية في أن العديد من الأصول لها علاقة ضعيفة ببعضها البعض. على سبيل المثال، على الرغم من أنها جميعًا أسهم أمريكية، إلا أن قطاع التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية له علاقة منخفضة جدًا مع قطاعات الأدوية والاستهلاك. هذا مختلف تمامًا عن سوق العملات المشفرة، حيث تتحرك جميع العملات المشفرة معًا. طالما أن أداء البيتكوين جيد، فإن العملات البديلة الأخرى ترتفع بشكل أساسي، وتكون العلاقة بينها على الأقل أكثر من 90%.

هذه العلاقة القوية تجعل من الصعب عليك تحقيق تنويع فعال للمخاطر. في سوق الأسهم الأمريكية، يمكنني توزيع مراكزي عبر صناعات مختلفة، مثل التكنولوجيا، والدواء، والاستهلاك، والأسهم الصينية، مما يجعل من الصعب جداً أن تتحرك جميعها في نفس الاتجاه في الارتفاع أو الانخفاض، وهذا مفيد جداً في تنويع المخاطر والسيطرة على التراجع. SignalPlus: هل تعتبر الأسهم الأمريكية أكثر نضجًا مقارنة بسوق العملات المشفرة، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمستثمرين من نوعك الذين يتسمون بالتحفظ في إدارة المخاطر؟ تشانغ تشانغ: نعم، إن تقلبات السوق المشفرة هنا كبيرة جداً. في سوق الأسهم الصينية، يعتبر تقلب المؤشر الرئيسي الذي يقل عن 1% في اليوم كثيراً، بينما في السوق الأمريكية في الظروف العادية لا يكون هناك تقلب كبير. لكن في السوق المشفرة الأمر مختلف، حيث أن تقلبات البيتكوين والإيثريوم في يوم واحد قد تصل إلى 5% أو 10%، وهذا أمر شائع. ومن الشائع أيضاً أن تتقلب الإيثريوم بنسبة 20% خلال عدة أيام. التقلبات الكبيرة تشكل مخاطر كبيرة للبائعين - إذا لم تكن إدارة المخاطر جيدة، فقد تحدث خسائر كبيرة بسهولة. لذلك، يجب أن تكون حذراً جداً عند التعامل مع خيارات التشفير. SignalPlus: نحن نفهم أنك تتبنى استراتيجية بيع خيارات البيع وفتح مراكز خيارات الشراء المغطاة (Covered Call). في ظل استراتيجيتك، هل تعتبر التقلبات العالية في سوق العملات المشفرة شيئاً جيداً أم سيئاً بالنسبة لك؟ ZHANG CHANG: ليس بالضرورة. إذا كانت التقلبات كبيرة، فإن تسعير الخيار (IV) سيكون مرتفعًا جدًا، مما يعني أن بائع الخيار يفضل رؤية تسعير مرتفع. المفتاح هو الرافعة المالية. إذا قمت بإضافة الرافعة المالية، فإن التقلبات الكبيرة ستصبح كارثة بالنسبة لك. افترض أن لديك رأس مال قدره مليون دولار أمريكي، وتبيع خيار بيع بيتكوين بقيمة اسمية قدرها مليون دولار أمريكي، طالما أنك لا تتجاوز البيع ولا تستخدم الرافعة المالية، فلا مشكلة حتى لو هبط السوق بشدة، لأنك لن تتعرض للتصفية. وعلاوة على ذلك، بما أنك اخترت بيع خيار البيع، يجب أن تكون مستعدًا لاستلام السلع الأساسية. إذا لم تكن تنوي استلام السلع الأساسية، فلا ينبغي عليك بيع خيار البيع. طالما أنني قررت بيع خيار البيع، فقد كنت مستعدًا بالفعل لاستلام السلع الأساسية عندما يتم تجاوز سعر التنفيذ.

في هذه العقلية، فإن التقلبات العالية ليست أمرًا سيئًا. SignalPlus: هل ستقوم بتعديل استراتيجيتك بناءً على خصائص سوق التشفير؟ أم أن استراتيجيات السوقين متشابهة بشكل أساسي؟ تشانغ تشانغ: سيكون هناك اختلاف. في سوق الأسهم الأمريكية، لأنني سأقوم بإجراء تحليل عميق لقيمة الشركات، إذا حكمت على أن قيمة شركة ما على المدى الطويل ممتازة، فأنا أجرؤ على بيع خيار Put بسعر التنفيذ المتساوي (at-the-money)، لأن خيار التنفيذ المتساوي لديه حوالي 50% من الاحتمالية للتنفيذ، وأنا مستعد لقبول سعره الحالي. لكن في سوق العملات المشفرة، لا زلت أشعر ببعض "القلق" بشأن BTC و ETH، وليس لدي ثقة كاملة. لا أستطيع استخدام فلسفتي التقليدية في الاستثمار القيمي لتحليل مستقبلهما. إنهما تعتمد بشكل أساسي على "الإجماع"، وهذا النوع من الأشياء يصعب تحديده، ماذا لو اختفى الإجماع بين الناس يومًا ما؟ هذا أمر ممكن. أنا ما زلت قلقًا بشأن تأثير الحواسيب الكمومية على البيتكوين. يبدو أن الجميع ليسوا قلقين للغاية بشأن الحواسيب الكمومية، ويعتقدون أن البيتكوين يمكن أن يترقى إلى خوارزميات مقاومة للكم. لكنني بحثت في الأمر، ووجدت أن ترقية البيتكوين إلى خوارزميات مقاومة للكم أمر صعب جدًا. إذا افترضنا أنه بعد عشرين عامًا أصبحت الحواسيب الكمومية ناضجة حقًا، ويمكنها كسر البيتكوين، ولم يتمكن البيتكوين من الترقية إلى خوارزميات مقاومة للكم، فقد يكون ذلك خطرًا كبيرًا، وقد يصل إلى الصفر. بالنسبة لمثل هذه الأصول التي تحمل مخاطر معينة على المدى الطويل، لا أجرؤ على المخاطرة برأس مال كبير، لذا يجب أن أكون أكثر حذرًا. SignalPlus: لماذا لا تزال تختار البقاء في سوق التشفير للتداول رغم كل هذه الشكوك في السوق؟ ما هي الجوانب الأخرى التي تجذبك بخلاف المزايا التي يتمتع بها البائعون بسبب ارتفاع التقلبات؟ تشانغ تشانغ: على أي حال، إنه شيء جديد. تعتبر تقنية blockchain وWeb3 حقًا اتجاهًا كبيرًا في المستقبل. من الضروري الاستمرار في التعلم حول هذه الأشياء الجديدة الواعدة والحفاظ على عقل مفتوح. إذا توقفت عن التعلم، فقد يتم التخلي عنك من قبل العصر.

أربع قواعد حديدية تعلمناها من الانهيار والفخاخ القيمة SignalPlus: خلال مسيرتك التي استمرت ست سنوات كطرف بائع في الخيارات، بالتأكيد مررت بلحظات بارزة، وأيضًا بلحظات صعبة حيث علمتك السوق درسًا. هل يمكنك مشاركة تجربة كانت الأكثر تأثيرًا عليك، وكيف أثرت على تداولاتك فيما بعد؟ زهانغ تشانغ: أود أن أشارك درسًا مؤلمًا في العملات المشفرة. كان ذلك في أوائل أغسطس 2024، عندما بدأت للتو في التعامل مع خيارات التشفير، ولم يكن لدي فهم عميق لتقلباتها. في ذلك الوقت، كنت أعمل بشكل أساسي مع الإيثيريوم، لأنه كان لديه IV أعلى من البيتكوين، كوني بائعًا كان بإمكاني جمع المزيد من الأقساط. في ذلك الوقت، كان الإيثيريوم قد انخفض بنحو 20٪ تقريبًا خلال شهر، وكنت أعتقد بشكل شخصي أنه انخفض بشكل مفرط على المدى القصير، وقد يحدث ارتداد. لذلك حاولت القيام بارتداد قصير الأجل، ولم يكن لدي آمال كبيرة، كنت أتوقع فقط أن يرتفع بنسبة 5٪ - 10٪ ثم أغلق الصفقة. في ذلك الوقت كنت أستخدم خيار بيع عملة معماة، ولأكون حذرًا اخترت عقودًا خارج المال. كنت أعتقد بسذاجة أنه من غير المحتمل أن تنخفض الأسعار بشكل كبير مرة أخرى. في ذلك اليوم أتذكر بوضوح أنه في حوالي الساعة الخامسة أو السادسة صباحًا، انخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 20% في ساعة واحدة. استيقظت في حوالي السادسة ونظرت إلى حسابي، ووجدت أنه كان على حافة التصفية. والأسوأ من ذلك، أن جزءًا من أموالي كانت قد انتقلت إلى الشبكة للاستثمار في إدارة الأموال، ولم أستطع سحبها، مما جعلني غير قادر على إضافة الهامش. كان حسابي في ذلك الوقت في خطر شديد، ولم أتمكن من فعل أي شيء. وعندما وصل الخيار إلى المال، تخسر حساب الإيثيريوم الصغير مباشرة. ومن المفارقات أنني عندما خسرت الحساب، بدأ السوق في التعافي. لقد عكست على الأمر: أولاً، كانت الرافعة المالية التي استخدمتها في ذلك الوقت مرتفعة جداً. ثانياً، لقد قللت من تقدير مخاطر بيع Put بالعملة الأساسية. في ظروف السوق الهابطة، عندما تنخفض أسعار العملات، تنخفض أيضاً قيمة الهامش الخاص بك، مما يمثل ضغوطاً مزدوجة. لذلك، يجب أن تكون حذراً جداً عند بيع Put بالعملة الأساسية، ويجب التحكم بشكل صارم في حجم المراكز. منذ ذلك الحين، يجب أن تخضع جميع مراكزي لاختبار الضغط. سأستخدم وظيفة "تحليل السيناريو" في SignalPlus لمحاكاة كيف سيكون حسابي إذا ارتفع أو انخفض السوق بنسبة 20٪ في يوم واحد، وكم سأخسر. إذا تجاوز الانخفاض المتوقع الحد الذي أستطيع تحمله، فسأقوم بتقليل المراكز بنشاط. إن إجراء اختبار الضغط هو أكبر درس تعلمته من ذلك الانهيار.

SignalPlus: لقد ذكرت أن ميزة "التحليل السياقي" في SignalPlus مفيدة للغاية. كأداة احترافية لتداول العملات المشفرة، ما هي الميزات الأخرى في SignalPlus التي قد تكون مفيدة بشكل خاص لبائعي الخيارات؟ تشانغ تشانغ: مخطط تقلبات السعر التاريخية. من خلال هذا المخطط، يمكنك رؤية ما إذا كانت IV الحالية أعلى أو أقل مقارنة بالمستويات التاريخية. إذا كانت IV في أدنى مستوياتها التاريخية، يجب أن تكون حذرًا كطرف بائع؛ وإذا كانت في أعلى مستوياتها التاريخية، يمكنك أن تكون أكثر اطمئنانًا كطرف بائع، لأن هامش الأمان أعلى. أحب أيضًا النظر إلى هذا المخطط. SignalPlus: لقد ذكرت للتو أنه بعد الانهيار المالي وصلنا إلى القاع، هل قمت بأي عمليات إضافية بعد ذلك؟ Zhang Chang: لقد تكهنت لفترة طويلة وتأملت لفترة طويلة. عندما بدأت مشاعري تعود إلى طبيعتها، بدأت مرة أخرى في فتح المراكز. بعد ذلك، قيدت حجم المراكز بصرامة، وجربت بعض الاستراتيجيات الجديدة. في ذلك الوقت كنت أتعلم أيضًا استراتيجيات مدونين آخرين، مثل فرق الأسعار النسبي، واستراتيجية النسر الحديدي. لكن عندما جربتها بنفسي لم تكن النتائج جيدة جدًا، لذا أستخدمها الآن بشكل أقل. حاليًا، لا زلت أستخدم بيع PUT مع تغطية خيارات الشراء، وهذه هي الاستراتيجية الأكثر شيوعًا. SignalPlus: هل تعتقد أن تركيبة الخيارات المعقدة مثل Iron Eagle ليست بالضرورة أفضل من استراتيجيات بسيطة مثل بيع Put وفتح مركز مغطى؟ تشانغ تشانغ: نعم، لأنني في سوق الأسهم الأمريكية أستخدم فقط استراتيجية بيع الخيارات مع عقود الخيارات المغطاة، أما في العملات المشفرة فأنا أجرّب استراتيجيات متنوعة. في النهاية، أداء سوق الأسهم الأمريكية كان جيدًا، لكن في العملات المشفرة كان الأداء متوسطًا. لذلك، أنا الآن أفكر فيما إذا كانت تلك الاستراتيجيات المعقدة لا تناسبني. SignalPlus: غالبًا ما نقارن استراتيجيات البائعين بـ "تحصيل الإيجار". هل لديك تفضيلات عند اختيار الأصول "التي يمكن تحصيل إيجارها"؟ هل تفضل تلك التي تتميز بتقلبات كبيرة وعوائد كبيرة، أم أنك تفضل تلك المستقرة والتي تتمتع بقابلية التنبؤ العالية؟ تشانغ تشانغ: أنا أفضّل الأمان والثبات. على سبيل المثال، في سوق الأسهم الأمريكية، سأختار تلك الشركات التي لديها إمكانيات نمو طويلة الأجل، وقوة ربحية عالية، وحواجز دخول مرتفعة، والتي تتماشى مع نظام تحليل الاستثمار القيمي التقليدي، مثل إنفيديا وتي إس إم سي، فهذان خياران ممتازان. وبالنسبة لبعض الأصول ذات الأساسيات الضعيفة، سأحاول تجنبها قدر الإمكان. على سبيل المثال، في نفس فئة الأسهم المتعلقة بالرقائق، تُعتبر إنتل وAMD أسوأ قليلاً من إنفيديا، سأبتعد عنهما، على الرغم من أن تسعير خياراتهما قد يكون أعلى. الأمان أولاً، لا بد من اختيار الأصول ذات الأساسيات الجيدة. في سوق العملات المشفرة، أنا أيضًا أتعامل فقط مع خيارات BTC و ETH، لأنه لا يوجد سوى سيولتهما وأساسياتهما أفضل قليلاً. SignalPlus: في أي بيئة سوقية عادةً ما تكون أكثر نشاطًا في فتح المراكز؟ هل تركز بشكل رئيسي على IV أم على مشاعر السوق؟ تشانغ تشانغ: أولاً، هو الأساسيات. يجب أن يكون لدي فهم جيد لأساسيات هذا الأصل، وأعتقد أنه لديه احتمال كبير للارتفاع على المدى الطويل، وهذا هو الشرط الأساسي للاختيار. بشرط تلبية هذا الشرط، سأبدأ في النظر في عوامل مثل IV وظروف السوق. من المؤكد أن ارتفاع IV أمر جيد، لكن الأمان دائماً يأتي في المقام الأول، لذا فإن الأساسيات هي الأهم. SignalPlus: هل هناك فرق كبير في التجربة بين كونك بائعًا في سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة؟ تشانغ تشانغ: كل شيء إلى حد ما متشابه، ولكنني شخصياً أفضل الأسهم الأمريكية، حيث إن هناك المزيد من الخيارات الجيدة المتاحة. SignalPlus: السوق أصبح أكثر نضجًا، وهناك المزيد من طرق التحليل؟ تشانغ تشانغ: صحيح، من خلال إطار تحليل الاستثمار القيمي، أشعر بالاطمئنان. أما في مجال التشفير، فهناك نقص في هذا. SignalPlus: على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يحتوي على تحليل أساسي تقليدي، إلا أن هناك بعض الطرق التحليلية الأصلية، مثل تحليل البيانات على السلسلة، واحتفاظ الحيتان. كما أن هناك بعض الأشخاص الذين يفضلون استخدام التحليل الفني لتحديد اتجاه السوق، ما رأيك في هذه الطرق؟ تشانغ تشانغ: أنا أعرف تحليل السلسلة وقد جربته أيضًا، أشعر أنه يميل إلى المراهنة، وتحليل تكاليف حيازة الآخرين، والأرباح والخسائر العائمة. لقد تم دراسة التحليل الفني أيضًا، وقد قمت ببعض الاختبارات الكمية البسيطة، واختبرت مجموعة متنوعة من المؤشرات الفنية، وكانت النتيجة أنها ليست مفيدة على الإطلاق. لذلك، لقد تخليت عن التحليل الفني بشكل أساسي. بالنسبة لي، فإن أعلى درجة من اليقين تأتي من التحليل الأساسي. يمكن أن تكون الطرق الأخرى مساعدة. الأمر الرئيسي هو ما إذا كنت تستطيع تحقيق الأرباح بشكل مستقر على المدى الطويل باستخدام هذه الطريقة، إذا كان بإمكانك، فاستمر في استخدامها. لكنني لم أتمكن من تحقيق الأرباح، لذلك لم أعد أستخدمها. SignalPlus: بجانب SignalPlus، ما هي الأدوات أو المنتجات الأخرى التي تعتمد عليها بشكل رئيسي لمساعدتك في توفير الوقت أثناء التداول وإجراء التقييمات بسرعة؟ تشانغ تشانغ: لا شيء آخر، لمشاهدة السوق يمكن استخدام TradingView كأداة مساعدة، لكن تداول الخيارات يجب أن يتم باستخدام SignalPlus، ولا يوجد شيء آخر. SignalPlus: هل تستخدم عادةً أي أدوات أو منتجات في سوق الأسهم الأمريكية؟ تشانغ تشانغ: حول فوتو نينيو. SignalPlus: هناك العديد من المواقع التي يمكنك من خلالها عرض بيانات خيارات الأسهم الأمريكية في ذلك اليوم، وقد يرغب الكثير من الناس في النظر إلى الأوامر الكبيرة وما إلى ذلك، هل لا ترغب في النظر إلى هذه الأمور؟ تشانغ تشانغ: نعم، لا أهتم ببيانات الصفقات الكبيرة، أنا أركز أساسًا على الأساسيات. SignalPlus: قنوات المعلومات الخاصة بك هي الأساسيات، هل تكتفي فقط بالنظر إلى البيانات المالية للشركة؟ هل لا تهتم بالأخبار أو آراء KOL الآخرين، أو تدفقات بيانات الخيارات، والتي قد لا تكون أساسًا لاتخاذ قرارات التداول لديك؟ زهانغ تشانغ: نعم. SignalPlus: لكن الكثير من الناس يشعرون أن كلما زادت المعلومات، كانت القرارات أكثر صحة، لماذا تتجنب ذلك عمدًا؟ تشانغ تشانغ: لأن تلك المعلومات قد لا تكون مفيدة للاستثمار. على سبيل المثال، هل وجهات نظر الشخصيات الشهيرة، أو المؤثرين، تفيد حقًا في الاستثمار؟ ليس بالضرورة. هل يمكن أن تحقق الصفقات الكبيرة أرباحًا حقيقية؟ من الصعب القول. أنا أيضًا أتابع بعض الشخصيات المؤثرة التي أقدّرها، لكنهم جميعًا لديهم على الأقل عشر سنوات من الأداء العام، مما يثبت قدراتهم. سأستند إلى وجهات نظرهم. أما الآخرون الذين ليس لديهم إثباتات أداء عامة، فأنا بشكل أساسي لا أتابعهم. SignalPlus: هل تداولت خيارات تسلا من قبل؟ إنها تتقلب بشكل كبير من حيث الأخبار. تشانغ تشانغ: لم أتداول من قبل. ليس لدي فهم أساسي له، والتقييم كان مرتفعًا طوال الوقت. أنا أتعامل فقط مع الأصول التي أفهمها ولدي ثقة بها. إذا لم أفهم شيئًا، فلن أتعامل معه. SignalPlus: هل يمكنك مشاركة بعض الأسهم الأمريكية التي تفضلها؟ تشانغ تشانغ: هذا العام قمت بشكل أساسي بعدة أشياء: إنفيديا، TSMC، جوجل. في وقت سابق، قمت أيضًا بعمل KWEB (صندوق ETF لمؤشر الأسهم الصينية)، لأن تقييم Tencent و Alibaba في ذلك الوقت كان رخيصًا جدًا. أدت حرب خدمات التوصيل الأخيرة إلى انخفاض الأسهم الصينية مرة أخرى، لذا بدأت مجددًا في بيع خيارات البيع لـ KWEB، استعدادًا لشراء بعض الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، تم القيام ببعض الاستثمارات في XBI (صندوق مؤشر التكنولوجيا الحيوية الأمريكي) مؤخرًا، لأنه قد انخفض لمدة تقرب من ثلاث سنوات، والتقييم في أدنى مستوى له خلال العقد الماضي. SignalPlus: بالنسبة للعديد من المستثمرين مثلك الذين يأملون في تحقيق نمو مستدام من خلال استراتيجيات بائع الخيارات، إذا كان يمكنك تقديم نصيحة واحدة فقط لهم، ماذا ستكون هذه النصيحة؟ تشانغ تشانغ: إذا كان يجب أن أعطي واحدًا فقط، أود أن ألخصه في جملة واحدة تحتوي على أربعة مبادئ: لا تقترض، لا تبيع على المكشوف، لا ترفع الرافعة المالية، إذا كنت لا تفهم، فلا تفعل.

عدم الاقتراض: يشير إلى عدم التمويل من خارج السوق، وعدم الاقتراض من الأصدقاء أو الأقارب، وعدم استخدام قروض التشغيل أو الرهن العقاري من البنك، كما يجب تجنب استخدام ميزات التمويل من شركات الوساطة. عدم البيع على المكشوف: لقد جربت ذلك عدة مرات، وكانت جميعها فاشلة. في مايو 2024، ارتفع PEPE بمقدار ثمانية أضعاف في شهر واحد، حاولت البيع على المكشوف، ولكن بمجرد فتح المركز استمر في الارتفاع، ولفت خسارة بنسبة 30% خلال عدة أيام، وعندما لم أستطع التحمل قمت بإغلاق الصفقة، ومع ذلك استمر في الارتفاع. يتطلب البيع على المكشوف تحمل خسائر كبيرة، ومن الناحية النفسية يكون من الصعب التحمل، مما يجعل من السهل إغلاق الصفقة عند أعلى نقطة. جربت أيضًا شراء خيارات البيع عدة مرات، ولكن النتائج كانت سيئة. لذلك، الآن لا أفتح أي مراكز قصيرة. عدم استخدام الرافعة المالية: يشير إلى الرافعة المالية في السوق. من السهل الحصول على رافعة مالية في العملات المشفرة والأسواق الأمريكية، ولا يكلفك شيئًا. يمكنك فتح عقود برافعة مالية تصل إلى عشرة أو عشرين مرة، مجانًا. كما أن الخيارات توفر رافعة مالية كبيرة دون دفع فوائد إضافية. الإغراء كبير، وإذا لم تتمكن من مقاومته ستقوم بزيادة الرافعة. ولكن بمجرد أن تختبر تقلبًا كبيرًا وخسارة فادحة، ستفهم أن ذلك خطير جدًا. عدم القيام بما لا تفهمه: فقط قم بالاستثمار في الأصول التي تفهمها وتثق بها، ولا تلمس أي شيء آخر. لا أفهم العملات البديلة. سابقًا، كان هناك الكثير من الأشخاص الذين حققوا أرباحًا كبيرة من خلال المشاريع الصغيرة على السلسلة، لكنني لم أفهم ذلك، لذا لم أقم بذلك. هناك آلاف الأصول في السوق الأمريكية، ولكن الأصول التي أثق بها قد لا تتجاوز عشرة، أو ربما حتى أقل من ذلك. معظم الأصول الأخرى لا أفهمها، وإذا لم أفهم، فلا أتعامل معها. SignalPlus: يبدو أن هذه النقاط سهلة جداً، لكنها في الواقع صعبة جداً لتحقيقها. يبدو أن الناس فعلاً يفتقرون إلى الوعي الذاتي، ويعتقدون أنهم أفضل مما هم عليه. هل واجهت مثل هذه الأفكار المظلمة أثناء التداول؟ تشانغ تشانغ: أواجه ذلك كثيرًا، خاصة في بداياتي. سأشارك مثالًا آخر عن خسارة كبيرة في سوق الأسهم A. من 2020 إلى 2021، كان سوق الأسهم A جيدًا، واستخدمت وظيفة التمويل من الوسيط، ورفعت الرافعة المالية لشراء بعض أسهم العقارات، مثل بولي للعقارات ومدينة الشمس. في ذلك الوقت، كان هناك بالفعل أخبار سلبية عن صناعة العقارات، وانخفضت أسعار الأسهم بأكثر من 30%. لكنني رأيت أن بولي هي شركة مملوكة للدولة، ولم تكن هناك مشاكل في البيانات الأساسية، ونسبة السعر إلى الأرباح كانت 6 مرات، وعائد الأرباح 6%، بدا الأمر رخيصًا جدًا، واعتقدت أنه كان فرصة. بعد الشراء، استمرت أسهم العقارات في الانخفاض الكبير، وواصلت الانفجارات. بعد مشكلة إيفرغراند، اعتقدت أن الأخبار السيئة قد انتهت، لكن الصناعة بأكملها استمرت في الانهيار. في النهاية، خسرت 50% من أسهمي في العقارات وبعت كل شيء. لو لم أقم بالبيع في ذلك الوقت، لكانت شركة بولي للتطوير (التي كانت تُعرف سابقًا بشركة بولي العقارية) قد انخفضت مرة أخرى بنسبة 50% بناءً على ما بعت. بينما شركة يانغغوانغ تشنغ، وبعد فترة قصيرة من عدم بيعي، خرجت من السوق وانهارت إلى الصفر. إن هذا الأمر يجعلني أشعر بالخوف عندما أتذكره الآن. في ذلك الوقت كنت واثقًا جدًا، وكنت أعتقد أن الأساسيات جيدة وأن التقييم رخيص، لكن كل هذا كان "فخًا قيمًا". بالنسبة لتلك الصناعات المتراجعة باستمرار، فإن أفضل طريقة هي عدم الاقتراب منها. هذه التجربة ذكرتني أيضًا بأن معرفتي بالعالم لا تزال ضحلة جدًا، فالكثير من الأشياء التي تعتقد أنك تفهمها، في الواقع، أنت لا تفهمها على الإطلاق.

العودة إلى جوهر الأعمال، استثمر فقط في الأعمال الكبرى SignalPlus: لماذا كنت لا تزال متمسكًا باستخدامه كطريقة التحليل الرئيسية على الرغم من أن هذه التجربة جعلتك تشعر بالإحباط في التحليل الأساسي؟ تشانغ تشانغ: سبب الخسارة هذه المرة ليس خطأ في طريقة تحليل الأساسيات، بل هو أن قدرتي على تحليل الأساسيات لم تكن كافية. الشخص الذي يفهم الأساسيات حقًا، كان ينبغي عليه في ذلك الوقت ألا يلمس أسهم العقارات. كان مستواي في ذلك الوقت ضعيفًا جدًا، ورأيت فقط الأرقام على البيانات المالية، وتم خداعي، ولم ألاحظ مخاطر الصناعة خارج البيانات المالية. نادرًا ما يخسر المستثمرون المحترفون المال في العقارات، فهم يتجنبون ذلك بنشاط. لذلك، المشكلة تكمن فيّ، وليس في الطريقة. لاحقًا، أصبحت منطقتي في اختيار الأسهم أوضح ببطء، وأصبحت متطلبات الأهداف أكثر صرامة، ولم تحدث أي مشاكل مع الأهداف التي اخترتها في السنوات الأخيرة. SignalPlus: كيف تختار الآن الطريقة التي تتعلق بها؟ بالإضافة إلى النظر في التقارير، ماذا تحتاج أيضًا للقيام به؟ زهانغ تشانغ: الجوهر هو نقطة واحدة: فهم نموذج عمل هذه الشركة. هل هذا النموذج التجاري ممتاز أم متوسط؟ إذا كان متوسطًا، فاستسلم مباشرة. لأن نموذج العمل المتوسط لا يمكن أن يجعلك تكسب المال على المدى الطويل. النموذج التجاري الذي يمكن أن يحقق أرباحًا مستدامة على المدى الطويل هو بالتأكيد نموذج عمل ممتاز، مثل أبل، جوجل، إنفيديا، وتايوان سيميكوندكتور. جوهر اختيار الأهداف هو فهم نموذج العمل. SignalPlus: كيف تميز بين نموذج العمل "الرائع" و"العادي"؟ تشانغ تشانغ: من ناحية، يجب أن تنظر وتقوم بالمقارنة كثيرًا، فقط في المقارنات بين الصناعات المختلفة يمكنك أن تعرف من هو الجيد ومن هو السيئ. من ناحية أخرى، لقد تلخصت في ثلاثة معايير رئيسية: نمو: هل ستزيد إيراداتها وأرباحها في السنوات الخمس إلى العشر القادمة مقارنةً بالوقت الحالي؟ ربحية قوية: انظر إلى هامش الربح الإجمالي، وهامش الربح الصافي. هناك العديد من الصناعات التي تتمتع بنمو جيد، مثل الطاقة الشمسية سابقًا، لكنها في جوهرها صناعة تصنيع قاسية، وهوامش الربح بها منخفضة، والآن تعاني الصناعة بأكملها من خسائر. عمق خندق الحماية: هل لديك حواجز عالية، هل يمكن للآخرين الاستيلاء على عملك؟ معظم الصناعات لا تحتوي على حواجز. لكن مثل أبل، وتايوان لرقائق الإلكترونيات، وإنفيديا، فإن حواجزها عالية للغاية، ومن شبه المستحيل على الآخرين تجاوزها. فقط عند تلبية هذه النقاط الثلاث، يصبح نموذج العمل نموذجًا رائدًا.

تثبت قصة تشانغ تشانغ أن النجاح في التداول ليس حكرًا على المقامرين المحترفين. يمكن للعاملين العاديين أيضًا من خلال الالتزام الصارم والانضباط، وباستراتيجية واضحة، بناء قناة تدفق نقدي مستقرة لأصولهم خارج العمل. نحن نؤمن بشدة أن كل متداول قادر على تجاوز الأسواق الصاعدة والهابطة يجب أن يكون لديه مجموعة من الانضباط والاستراتيجيات التي اكتسبها من خلال المال الحقيقي. "مقابلات SignalPlus: طرق البقاء في السوق" تبحث عن مستثمرين ذوي خبرة مثلك. إذا كنت لاعبًا مخضرمًا تدير أصول استثمارية تزيد عن 100,000 دولار أمريكي، فإننا ندعوك للمشاركة في مقابلة عميقة فردية معنا. نحن حريصون على فهم أسلوب استثمارك الفريد واستراتيجيات نجاحك، ومستعدون لاستثمار الموارد المهنية لتنظيم تجربتك القيمة في مقالات عميقة، لمشاركتها مع المجتمع بأسره. نجاحك يستحق أن يُرى. نتطلع إلى تواصلك!